Once d’or √† long terme

Forte probabilité d'un rebond de l'or

L’√©volution du cours de l’once d’or, comme pour celle du p√©trole, permet la mise en √©vidence d’un cycle d’une trentaine d’ann√©e. Si l’on prend pour point de d√©part du cycle en cours le creux de fin ao√Ľt 1999 √† pr√®s de 250 $, ¬†l’once aurait atteint son apog√©e en septembre 2011 √† pr√®s de 1900 $ suite √†¬†une hausse qui aura multipli√© son prix, exprim√© en dollar courant, par 7.5 en douze ann√©es. Dans l’hypoth√®se de la poursuite du comportement cyclique de 30 ans, nous devrions nous attendre √† une phase de baisse de l’ordre de 15-20 ans avec un plus bas dans la zone des 800 $ l’once (le pic du d√©but des ann√©es 1980).

Certes faire des pr√©visions sur une dur√©e aussi longue semble √™tre une gageure, cependant le comportement cyclique, bien que patato√Įde, a fait preuve d’une certaine stabilit√© pendant le si√®cle dernier et son exploitation jusqu’√† aujourd’hui¬†s’est r√©v√©l√© d’une redoutable efficacit√© (voir articles du JDF du 30/11/2002¬†et Investir du 07/11/2012) . Sur une dur√©e aussi longue, des variations interm√©diaires de fortes amplitudes √† l’instar de celles qui ont marqu√© la phase de baisse des ann√©es 1980-1999 devraient avoir lieu¬†avec un biais baissier. Entre son plus haut historique et son plus bas r√©cent (vers 1130 $ l’once le 7 novembre 2014) l’or a perdu 40% de sa valeur, la probabilit√© d’un rebond de forte amplitude est donc de plus en plus √©lev√©e.

Un nouveau paradigme, comme √† chaque pic ou creux majeur est toujours possible, mais peu probable. Cette √©ventualit√© pourra √™tre envisag√©e en cas de reprise de l’or au-dessus de 2000 $ l’once !

Cours de l'once d'or en dollar constant

Cours de l’once d’or en dollar constant

L’observation du cours de l’or en dollar corrig√© de l’inflation US, graphique ci-dessus, met en √©vidence de mani√®re nette la pr√©sence d’un cycle d’une trentaine d’ann√©e.

Fig.2 Cours du baril de brent en dollar constant

Cours du baril de brent en dollar constant

L’√©volution du cours du p√©trole est fortement corr√©l√©e √† celle de l’or (graphique ci-dessus) avec un cycle d’une dur√©e analogue.

A.Z.
http://www.canal-europ.com

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