Généralités

II-3 Le rendement

L’investisseur s’intéresse aux revenus qu’un titre peut lui rapporter. Le rendement est le rapport existant entre les revenus perçus et le cours du titre. Pour les actions, le rendement est le rapport entre les dividendes distribués et la capitalisation boursière de l’action. On raisonne le plus souvent par action : le rendement est le rapport entre le dividende par action et le cours du titre estimé en pourcentage. L’évolution du niveau de rendement dépend de l’évolution des bénéfices distribués par l’entreprise et de l’évolution du cours de l’action. Il faut distinguer le rendement net égal au dividende distribué sur le cours et le rendement global égal au dividende augmenté de l’avoir fiscal sur le cours,  par exemple :
si le 20 juin 2012, l’action Y cotait 73,85 € à la clôture de la Bourse de Paris et le dividende versé ce jour était de 1 € par action, alors compte tenu de l’avoir fiscal, le revenu global était de 1 + 0,5 = 1,5 €.
Le rendement global de Y était donc de 1,5 / 73,85 = 2,031 %.

II-4 Les analystes financiers

Le rôle des analystes financiers dans l’évaluation des sociétés cotées en bourse et la diffusion des informations financières sur celles-ci n’a cessé de s’affirmer. Regroupés au sein de la Société Française des Analystes Financiers (S.F.A.F.), les analystes financiers exercent leur profession dans les banques, les sociétés de Bourse, les compagnies d’assurance, à la Caisse des dépôts …

Ils sont parfois spécialisés dans un secteur particulier (chimie, pétrole, grands magasins). Certains suivent particulièrement telle ou telle bourse étrangère (New-York, Tokyo, …).

Leur mission d’appréciation de la valeur des sociétés cotées en bourse les conduit à rechercher le maximum d’informations sur le terrain par des rencontres avec les dirigeants, des visites d’usines et à recueillir tous les documents ou informations sur le secteur d’activité de la société, sur les sociétés concurrentes, sur la société elle-même … Il s’agit de renseignements à caractère économique (développement attendu des marchés), et à caractère financier. Les analystes financiers examinent de très près les comptes des entreprises, les remanient, calculent des ratios … En fait, ce sont les perspectives de la société qui les intéressent principalement. C’est pourquoi, ils interrogent les dirigeant sur leur stratégie à moyen terme, sur leurs prévisions de ventes et de résultats bénéficiaires …

Non seulement l’analyste financier peut entretenir des relations personnelles avec les dirigeants de sociétés qu’il étudie, mais de plus, il est régulièrement convié par les plus importantes d’entre elles à des réunions d’information organisées par la S.F.A.F.

A l’issue de son analyse d’une société cotée, l’analyste financier dégage les points forts et les points faibles. Il en tire la conclusion que la société est intéressante à acheter en bourse (ou qu’il convient de la vendre) dans une fourchette de cours qu’il détermine.

Les études financières élaborées par les analystes financiers seront utilisées ultérieurement par les gestionnaires de portefeuille qui prendront leur décision non seulement en tenant compte de la valeur intrinsèque de chaque société étudiée, mais aussi des liquidités dont ils disposent et de leur propre politique de placement.